算上本次2018年年度分红，格力电器上市23年以来累计分红21次，现金分红总额544.25亿元。其中，从2012年开始的董明珠时代，格力电器累计分红490.28亿元，占分红总额的比例超过九成。

截至7月31日，董明珠持有的格力电器股权对应市值为24.52亿元；分红和薪酬总额分别为3.84亿元和5977.32万元，其在格力电器上市以来实现的财富总额已达28.96亿元

《投资时报》研究员 徐林

格力电器（000651.SZ）董事长兼总裁董明珠已经连续两年没有增持自家公司股票了，但再过7天，其个人财富仍将增加一笔可观的收入。

2019年7月30日，格力电器公告披露了2018年年度权益分派方案：按公司总股本60.16亿股计，向全体股东每10股派发现金15元（含税），共计派发现金90.24亿元，余额转入以后年度分配。权益分派股权登记日为2019年8月5日，除权除息日为2019年8月6日。

Wind数据显示，算上本次2018年年度分红，格力电器上市23年以来累计分红21次，现金分红总额544.25亿元。其中，从2012年开始的董明珠时代，格力电器累计分红490.28亿元，占分红总额的比例超过九成。

若按截至2019年一季度末的格力电器股东持股情况为基准，董明珠持有的格力电器4448.85股股份将在本次分红中录得收益6673.27万元。按格力电器上市以来每年期末持股数量为基准，董明珠在此前20次分红录得的收益总额为3.17亿元，通过格力电器分红获得的财富增值累计已达3.84亿元。

财富增值28.96亿元

不过，即便董明珠未来选择继续增持格力电器股票，其短时间内仍很难大幅度提升分红比例。原因是，格力电器2019年7月29日发布公告称，近期格力集团推进股权转让事宜，因与股权激励相关的政策变化导致继续执行剩余500万股的股权激励计划，将不符合现行有效的法律法规及规范性文件的规定，格力集团向格力电器董事会、股东大会申请终止股权分置改革方案中剩余股权激励计划并获审议通过。

这也意味着，一方面终止剩余股权激励计划有利于进一步推动格力电器顺利完成本次混改；另一方面，这个搁置了10年由“董事会另行制定”的“剩余500万股的激励方案”注定与格力电器管理层无缘。

据悉，于日前被解除冻结的剩余500万股股份，因冻结期间格力电器转增、送股等原因已增加至5062.5万股，占公司总股本的比例为0.84%，按7月31日55.09元/股收盘价计算，对应的市值达28.06亿元。

根据格力电器上市以来的三次股权激励历史可知，2005年至2007年，因格力电器完成了股权激励方案中的业绩承诺，格力集团将按当年年底经审计的每股净资产值作为出售价格、向前者管理层出售713万股的股份，三年累计出售的股份总数为2139万股。

在这期间担任副董事长、总裁兼财务负责人的董明珠，获得股权数量占总股权激励的比例分别为21.04%、23.38%和14.09%；认购成本分别为760.5万元、967.5万元和1015.64万元，且与格力电器创始人、时任董事长朱江洪获得的股权数量、认购成本相同。

而在其个人增持格力电器股票方面，从2014年3月7日第一次增持至2017年5月9日最后一次增持，董明珠共计增持32次，累计增持213.29万股，成本合计3861.27万元。

算上格力电器IPO持有的500股原始股（成本1元/股—2.5元/股，其中2.5元/股系格力电器上市发行价），累计获得的股票数量为648.47万股，并在转增、送股等原因影响下增加至现在的4448.85万股，持股比例为0.74%，并位列格力电器第八大股东。

按7月31日55.09元/股收盘价计算，董明珠持有格力电器股权对应的市值达24.52亿元。而其最高6606万元的持仓成本下的收益率高达36倍（分红已剔除）。

薪酬方面，在格力电器上市23年以来，董明珠累计获得的薪酬总额为5977.32万元（1996年至2004年格力电器年度报告未披露）。其中，从2005年的55万元到2018年的960万元，董明珠薪酬在此期间涨幅达16.45倍，复合增长率为24.60%，同期格力电器营收和归母净利润复合增长率分别为20.22%和33.77%。

综上数据可知，截至7月31日，董明珠在格力电器实现的财富总额达28.96亿元。

格力市场份额走低

不可否认，董明珠绝大部分的个人财富与格力电器的股价走势息息相关。

截至7月31日，尽管格力电器今年以来股价涨幅达56.44%，且高于主要竞争对手美的集团（000333.SZ）4.11个百分点，但无论是该公司正处于进行时的混改，还是继增持海立股份（600619.SH）和参与安世集团并购后，参股新疆众和（600888.SH）进一步完善其供应链体系，以及牵手河南万江能源开发有限公司涉足地热能开发领域，都令投资者保持观望状态，而在投行对两家公司过去长期保持一致性方向判断的情况下，部分投行的观点出现了分歧。

如7月30日，花旗发布评级报告称，因美的集团上半年业绩料表现强健，将其目标价从67元/股上调至71元/股。而此前，其对格力电器给出的是“2018年派息比率48%低于2017年的60%，且全年业绩表现欠佳”和“基本面不佳且市场已充分兑现混改预期”等评价。

这也令“中国家电股选哪家”，成为网络上“格力粉”和“美的迷”竞相争论的话题。

而银河国际在5月10日给予格力电器40元/股目标价格是近两年以来投行评级报告中的最低价。按最新55.09元/股价格计算，格力电器距前者给予的目标股价的下跌空间达27.39%。

行业整体遇冷的情况下，业绩表现或更为直观。

截至一季度末，格力集团当季实现营收营业收入410.06亿元，同比增长2.45%，增速下滑30.81个百分点；归母净利润为56.72亿元，同比增长1.62%，增速同比下滑37.42个百分点。

对于即将到来的半年报，来自空调行业的零售数据给格力电器敲响了警钟。

中怡康数据显示，今年6月空调内销数量1033万台，同比下滑7.8%；1—6月累计达5288万台，同比微增0.2%。

其中，格力电器6月内销出货量同比下滑11.9%，该公司老对手美的集团和新对手奥克斯同期数据分别为同比增长5.1%和5%；格力电器1—6月累计出货量同比下滑3.6%，后两者的数据则分别同比增长22.9%和4.5%。

6月零售市占率方面，格力电器市场份额同比下滑3.29个百分点至26.03%，美的集团和海尔智家（600690.SH）分别占有27.47%和10.88%的份额，同比分别上涨3.46和0.63个百分点。